{"id":1851,"date":"2016-11-30T17:45:25","date_gmt":"2016-11-30T16:45:25","guid":{"rendered":"http:\/\/www.francomostacci.it\/?p=1851"},"modified":"2016-11-30T17:45:25","modified_gmt":"2016-11-30T16:45:25","slug":"ma-quale-incertezza-sul-voto-sono-le-banche-ad-affossare-la-borsa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/franco2.linkvalidation.net\/index.php\/2016\/11\/30\/ma-quale-incertezza-sul-voto-sono-le-banche-ad-affossare-la-borsa\/","title":{"rendered":"Ma quale incertezza sul voto, sono le banche ad affossare la borsa"},"content":{"rendered":"

\t\t\t\tdi Franco Mostacci<\/strong><\/p>\n

\"borsa-milano\"<\/a><\/p>\n

Nell\u2019ultimo Rapporto sulla stabilit\u00e0 finanziaria<\/a> la Banca d\u2019Italia ha segnalato \u201cun forte aumento della volatilit\u00e0 attesa per il mercato italiano a ridosso della prima settimana di dicembre, in corrispondenza con il referendum sulla riforma costituzionale<\/em>\u201d.<\/p>\n

Che in occasione della prossima tornata elettorale – anche in conseguenza del clima politico da ultima spiaggia evocato da alcuni – si assister\u00e0 a turbolenze finanziarie, \u00e8 un\u2019affermazione degna del miglior Catalano, il “filosofo” di Quelli della Notte.<\/p>\n

Sarebbe, invece, il caso di soffermarsi anche su quanto \u00e8 accaduto finora, a un anno dal bail in<\/em> di Banca Etruria, Banca delle Marche, CariFerrara e CariChieti, che ha azzerato i risparmi di circa 130 mila azionisti e obbligazionisti.<\/p>\n

Alla chiusura di ieri, il principale indice borsistico italiano il Mib40 ha lasciato sul campo il 21% del suo valore di inizio anno, laddove il Dow Jones americano \u00e8 cresciuto del 10% e il Ftse 100 inglese del 8,7%, il Dax tedesco ha ceduto l’1%, il Cac40 francese il 1,3%, il Nikkei giapponese il 3,8% e l’Ibex spagnolo il 9%.<\/p>\n

Quali le cause di questo andamento particolarmente negativo del mercato azionario italiano?<\/p>\n

Il Mib40 \u00e8 fortemente caratterizzato dalla presenza di titoli azionari di istituti bancari, la cui performance nel 2016 \u00e8 stata catastrofica: Mps -82,6%; Banco Popolare -79,6%; Banca di Milano -66,8%; Ubi banca -66%; Unicredit -60,6%; Banca Popolare Emilia Romagna -46,2%; Fineco Bank -36%; Intesa SanPaolo -32,1%; Mediobanca -26,7%; Banca Mediolanum -16,4%.<\/p>\n

Il crollo dei titoli azionari riflette la crisi sistemica degli istituti di credito italiani e non ha nulla a che vedere con i timori di un rigetto della riforma costituzionale, come del resto la risalita dello spread<\/em>.<\/p>\n

Se – e in che misura – l\u2019andamento della borsa influisca, poi, sull\u2019economia reale \u00e8 una questione alquanto controversa, soprattutto in Italia, dove il tasso di capitalizzazione finanziaria rispetto al Pil \u00e8 relativamente basso, anche per la struttura imprenditoriale, caratterizzata da una quota elevata di piccole e medie imprese.<\/p>\n

L\u2019Istat, nelle Prospettive per l\u2019economia italiana 2016-2017<\/a>, ritiene tuttavia che \u201cle incertezze legate al riaccendersi delle tensioni sui mercati finanziari potrebbero condizionare il percorso di crescita delineato<\/em>\u201d.<\/p>\n

Un\u2019affermazione che, nel contesto in cui \u00e8 inserita e a differenza di quanto dichiarato da Banca d\u2019Italia, non sembra essere direttamente riferibile al referendum costituzionale, anche se, nel clima elettorale infuocato, ha offerto il fianco ad alcune interpretazioni strumentali.<\/p>\n

A pochi giorni dal voto, non poteva mancare l\u2019endorsement<\/em> dell\u2019Ocse<\/a> (fino a tre anni fa guidato da Padoan), secondo cui la \u201criforma costituzionale rappresenterebbe un passo in avanti nel processo di riforme e rafforzerebbe la governance politica ed economica<\/em>\u201d.<\/p>\n

Pi\u00f9 obiettivo appare il passaggio in cui si ammette che \u201cl\u2019ampio stock di crediti in sofferenza delle banche e l\u2019incertezza della ripresa ostacolano l\u2019erogazione di prestiti, rallentando il recupero degli investimenti<\/em>\u201d.<\/p>\n

Una situazione che si trascina da tempo e la cui soluzione non \u00e8 pi\u00f9 rinviabile, a prescindere dall\u2019esito del referendum di domenica.<\/p>\n

 \t\t<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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