{"id":3258,"date":"2019-12-02T12:30:33","date_gmt":"2019-12-02T11:30:33","guid":{"rendered":"http:\/\/www.francomostacci.it\/?p=3258"},"modified":"2019-12-02T12:30:33","modified_gmt":"2019-12-02T11:30:33","slug":"la-trattativa-sbagliata-sul-mes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/franco2.linkvalidation.net\/index.php\/2019\/12\/02\/la-trattativa-sbagliata-sul-mes\/","title":{"rendered":"La trattativa sbagliata sul Mes"},"content":{"rendered":"

\t\t\t\tdi Franco Mostacci<\/strong><\/p>\n

\"esm\"<\/a><\/p>\n

Il dibattito che si sta svolgendo in questi giorni in Italia sul meccanismo europeo di stabilit\u00e0 (Mes), il cosiddetto fondo salva-Stati, ha assunto dei toni surreali.<\/p>\n

Come ribadito in una recente intervista<\/a><\/strong> anche dall\u2019ex ministro Tria, il debito pubblico italiano \u00e8 pienamente solvibile, visto l\u2019avanzo primario registrato ogni anno in bilancio, nonch\u00e9 sostenibile, anche nel lungo periodo.<\/p>\n

L\u2019introduzione di un percorso differenziato tra Paesi virtuosi e meno virtuosi per l\u2019accesso all\u2019assistenza finanziaria del Mes va, quindi, rigettato, non nel presupposto che l\u2019Italia potrebbe averne prima o poi bisogno, ma in quanto contrario ai principi fondanti dell\u2019Unione europea, che dovrebbe semmai tutelare i soggetti pi\u00f9 deboli e non premiare i pi\u00f9 forti.<\/p>\n

Senza, poi, considerare la circostanza che nell\u2019assai improbabile evenienza di un default<\/em> italiano, le dimensioni di un prestito per redimere un debito pubblico attualmente di 2.400 miliardi di euro, sarebbero tali che il Mes da solo potrebbe fare ben poco.<\/p>\n

La vicenda della riforma del Mes \u00e8 quindi mal posta: non si deve andare a trattare per evitare un peggioramento delle condizioni attuali, come l\u2019eventuale ponderazione del rischio sui titoli di Stato posseduti dalle banche, che inciderebbe sull\u2019assorbimento di capitale in caso di possesso di quelli italiani che hanno un basso rating<\/em>.<\/p>\n

Ci si deve sedere al tavolo di riforma del Mes in modo da conseguire vantaggi per tutti, lasciando da parte gli interessi nazionali.<\/p>\n

L\u2019Italia, con i 14,3 miliardi di capitale versato in quattro tranche<\/em> tra ottobre 2012 e aprile 2014, \u00e8 il terzo contributore del Mes, dopo la Germania (21,7 miliardi) e la Francia (16,3 miliardi). A questi si devono aggiungere 33,9 miliardi versati all\u2019Efsf e 10 miliardi di prestito bilaterale alla Grecia. Nel periodo di maggior crisi l\u2019Italia ha sborsato quasi 60 miliardi per salvaguardare la stabilit\u00e0 finanziaria della zona euro, creando maggior debito pubblico di cui continua a pagare gli interessi.<\/p>\n

Avendo assolto al proprio dovere con enormi sacrifici, l\u2019Italia ha ora tutto il diritto di rivendicare un ritorno del capitale investito.<\/p>\n

Ora che la crisi dei debiti sovrani non \u00e8 pi\u00f9 di attualit\u00e0 il salva-Stati si sta trasformando in salva-banche, offrendo il suo aiuto al Fondo unico di risoluzione europeo che interviene in favore degli istituti in grave difficolt\u00e0.<\/p>\n

Una misura analoga fu, per\u00f2, sanzionata dalla Commissione europea come aiuto di stato, quando il Fondo interbancario di tutela dei depositi (Fitd) italiano intervenne nella ricapitalizzazione di banca Tercas. E poco importa se a distanza di tempo la Corte di Giustizia europea ha dato torto a Bruxelles.<\/p>\n

Il problema italiano, a distanza di anni, resta sempre l\u2019enorme massa di interessi passivi che, nonostante l\u2019avanzo primario, generano un saldo a deficit e impediscono l\u2019adozione di misure espansive dell\u2019economia.<\/p>\n

Il rifinanziamento del debito continua ad avvenire a condizioni relativamente troppo onerose e ingiustificate. Il rendimento dei Btp a 10 anni \u00e8 di 1,33%, molto vicino a quello degli omologhi greci (1,44%) e ben pi\u00f9 alto dei Bonos spagnoli (0,41%) e portoghesi (0,40%).<\/p>\n

Il Mes, che si finanzia emettendo obbligazioni acquistate anche dalla Bce, \u00a0potrebbe intervenire sul mercato primario o secondario stabilizzando lo spread e disinnescando la speculazione. Il Mes non ha sicuramente la potenza di fuoco del Quantitative Easing e non pu\u00f2 sostituirsi alla Bce, ma una riforma degli accordi di funzionamento del Mes, che consentisse di acquistare i bond di tutti i Paesi dell\u2019euro in proporzione al capitale versato, sarebbe comunque una misura equa e vantaggiosa.<\/p>\n

A giudicare dalle questioni che sono oggetto di discussione da oltre un anno, si pu\u00f2 per\u00f2 essere certi che, comunque vada a finire, sar\u00e0 un\u2019altra occasione persa per l\u2019integrazione europea.\t\t<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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