{"id":4199,"date":"2018-01-15T07:00:20","date_gmt":"2018-01-15T06:00:20","guid":{"rendered":"http:\/\/www.francomostacci.it\/?p=2375"},"modified":"2018-01-15T07:00:20","modified_gmt":"2018-01-15T06:00:20","slug":"per-contenere-la-crescita-del-debito-pubblico-il-governo-da-fondo-alle-riserve-liquide","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/franco2.linkvalidation.net\/index.php\/2018\/01\/15\/per-contenere-la-crescita-del-debito-pubblico-il-governo-da-fondo-alle-riserve-liquide\/","title":{"rendered":"Per contenere la crescita del debito pubblico, il Governo d\u00e0 fondo alle riserve liquide"},"content":{"rendered":"

\t\t\t\tdi Franco Mostacci<\/strong><\/p>\n

\"Ministero-Economia-e-Fi1\"<\/a><\/p>\n

Per sapere come si \u00e8 chiuso il 2017 per il famigerato debito pubblico italiano si dovr\u00e0 attendere met\u00e0 febbraio, quando la Banca d\u2019Italia lo render\u00e0 noto.<\/p>\n

Dopo altri 15 giorni, con le stime dei Conti Nazionali annuali da parte dell\u2019Istat, si sapr\u00e0 anche se sar\u00e0 stato conseguito l\u2019obiettivo della riduzione del rapporto debito\/Pil \u00a0a 131,6%, qualche decimale in meno dello scorso anno.<\/p>\n

Nel frattempo, per\u00f2, sulla base dei dati resi noti dal Ministero dell\u2019Economia e delle Finanze per il fabbisogno dello Stato e la liquidit\u00e0 di cassa del Tesoro, \u00e8 possibile proiettare il dato sullo stock di debito pubblico di fine anno con un ragionevole margine di approssimazione.<\/p>\n

Dopo aver fluttuato nel corso del 2017, superando a luglio i 2.300 miliardi di euro, alla fine di ottobre (ultimo dato al momento disponibile) il debito pubblico aveva sfiorato i 2.290 miliardi, 30 in pi\u00f9 del previsto, avendo per\u00f2\u00a0 in cassa 52,4 miliardi di liquidit\u00e0. A novembre, il fabbisogno delle amministrazioni centrali \u00e8 stato di 6,9 miliardi, ma avendo ridotto di circa 20 miliardi la liquidit\u00e0, il debito pubblico \u00e8 sceso a 2.277 miliardi. A dicembre, poi, lo Stato ha incassato quasi 15 miliardi in pi\u00f9 di quanto ha speso e aggiungendo un\u2019ulteriore riduzione della cassa di 3,8 miliardi, il debito pubblico si \u00e8 attestato sotto i\u00a0 2.260 miliardi di euro, la cifra prevista dalla Nota di aggiornamento al Def.<\/p>\n

Obiettivo raggiunto per il 2017, ma a quale prezzo?<\/p>\n

Nel comunicare<\/a> l\u2019avanzo record di dicembre il Mef ha precisato che il miglioramento rispetto al 2016 \u00e8 dovuto a 3 miliardi di maggiori entrate fiscali e a 3 miliardi di minori spese, per un totale di 6 miliardi. Se il risultato derivasse da un miglioramento strutturale dei conti pubblici sarebbe un\u2019ottima notizia, ma se invece si scoprisse che si tratta di anticipi su tasse future e dilazioni di pagamenti, ci troveremmo di fronte a una operazione di maquillage<\/em> contabile dalla vita breve.<\/p>\n

Sebbene nella Nota di aggiornamento al Def fosse stata annunciata \u201cl\u2019ipotesi di una riduzione delle giacenze di liquidit\u00e0 del Mef per circa 0,7% del Pil nel 2017 e per oltre lo 0,1% di Pil nel 2018 e nel 2019<\/em>\u201d, la diminuzione della disponibilit\u00e0 di cassa \u00e8 andata oltre, calando in un anno di 13,7 miliardi (0,8% di Pil). Nel giro di 2 anni, dagli attuali 29 miliardi si potrebbe scendere a 25. Per trovare un livello pi\u00f9 basso si deve tornare alla fine del 2011 (23,3 miliardi), quando il governo Monti \u2013 da poco subentrato a Berlusconi \u2013 doveva barcamenarsi tra lo spread oltre i 500 punti e il rischio di bancarotta.\u00a0 Un\u2019adeguata consistenza del conto di Tesoreria \u00a0(il livello minimo non \u00e8 stabilito) serve a garantire un margine di sicurezza nella gestione del debito pubblico, consentendo di perseguire una politica ottimale di collocamento dei titoli di Stato e di non sottostare ai ricatti dei mercati. In altre parole, la riduzione del margine di liquidit\u00e0 espone maggiormente l\u2019Italia al rischio di turbolenze finanziarie anche se la riduzione del rapporto debito\/Pil, seppure marginale, rappresenta invece una rassicurazione.<\/p>\n

In ogni caso, nell\u2019anno appena trascorso, anche a causa degli interventi dello Stato in favore delle banche, \u00a0lo stock di debito pubblico \u00e8 aumentato di altri 40 miliardi di euro (+1,8%) e la spesa per interessi continuer\u00e0 ad essere la zavorra che trasforma un consistente avanzo primario in deficit.<\/p>\n

Andamento dello stock di debito pubblico(*)<\/sup> e liquidit\u00e0 disponibile del Tesoro<\/strong> (milioni di euro)
\n\"2017_proiezione_debito\"<\/a>
\nFonte<\/em>: elaborazioni su dati Banca d\u2019Italia e MEF \u2013 (*) I dati di novembre e dicembre sono proiezioni
\n<\/strong><\/p>\n

Disponibilit\u00e0 liquide del Tesoro<\/strong> a fine anno \u2013 2011-2016<\/strong> (milioni di euro)
\n\"2017_liquidita\"<\/a>
\nFonte<\/em>: Ministero Economia e Finanze \u2013 Dipartimento del Tesoro<\/a>\t\t<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

di Franco Mostacci Per sapere come si \u00e8 chiuso il 2017 per il famigerato debito pubblico italiano si dovr\u00e0 attendere met\u00e0 febbraio, quando la Banca d\u2019Italia lo render\u00e0 noto.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[9],"tags":[57,173,351],"class_list":["post-4199","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-conti-pubblici","tag-banca-ditalia","tag-debito-pubblico","tag-liquidita","et-doesnt-have-format-content","et_post_format-et-post-format-standard"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/franco2.linkvalidation.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4199","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/franco2.linkvalidation.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/franco2.linkvalidation.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/franco2.linkvalidation.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/franco2.linkvalidation.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4199"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/franco2.linkvalidation.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4199\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/franco2.linkvalidation.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4199"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/franco2.linkvalidation.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4199"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/franco2.linkvalidation.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4199"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}